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【华泰策略|周观点】风险溢价趋势仍是持仓根基——信号与噪声系列之一百四十二期来源：华泰策略研究正文内外流动性难有超预期式变化，关注内部盈利领先指标，保持仓位在美联储降息和中国央行降准之下，长端利率均企稳，反映内外市场对宽松已充分price in，流动性变量短期内难有超预期式的变化；A股企业盈利何时企稳仍是市场分歧点，我们维持三季报企稳但幅度有限的判断；A股资金面大概率继续改善，更多中长期资金有望接力。我们认为后续指数仍将呈现出波动大（政策相机抉择下市场对流动性、经济、盈利的预期呈窄幅震荡）但底部逐步抬升（内部政策保持定力利于在经济不失速的环境里推动经济结构转型，降低A股中长期风险溢价）的特征，建议保持仓位。行业配置建议继续持有科技股+汽车；适时关注周期股的估值修复机会。

从旗下权益类QDII的平均收益率来看，剔除纳入统计的该类产品数量不足3只的基金公司后，2014—2018年权益类QDII整体表现最亮眼的是国泰基金，平均收益率为46.03%。广发基金紧随其后，平均收益率为42.35%。若综合A股权益类基金及权益类QDII的业绩来看，同样剔除纳入统计的产品数量不足3只的基金公司，过去5年平均收益率前三甲依次为兴全基金、中欧基金和交银施罗德基金。而后三位则是金元顺安基金、天治基金和泰信基金。

猜想二：或许不与三大运营商合作 而选择独立建设5G因为5G投资巨大，电信联通已经开展5G时代的共建共享。有业内人士认为广电完全靠自身力量实现广泛覆盖的难度比三大运营商要大太多，合作或是唯一出路。目前三大运营商都向广电抛出橄榄枝，表达合作的意愿。

为了便于理解，风云君制作了下表：从上表就能非常清晰地看出，国旅联合在前两笔交易中明显是吃亏了，合计减少了超过1300万元股权投资收益。风云君一直很好奇那笔向洋浦嘉联借入时间仅2个月的500万元诡异融资，至于为什么会如此？小伙伴们自行发挥想象吧。

看点5：车主最爱买车损险和三责险有的车主自认为自己技术好，“艺高人胆大”，只投保几百元的交强险。随着人们保障意识整体增强，现在这样的车主越来越少了。太平洋财产保险湖北分公司是车险业务规模排行业前三位的公司，记者了解到，该公司客户中，只投保交强险的仅6.6%，商业险投保率达93.4%。

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